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為什麼封閉期的基金,沒建倉也會虧損,虧的是啥?

每日頭條發表於 2020-7-13 19:02:31
(2樓回答)
為什麼封閉期的基金,沒建倉也會虧損,虧的是啥?

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0Zombies0發表於 2020-7-13 19:02:35
不少投資人喜歡購買新基金,此時我們就要面對基金的募集期、封閉期和開放期等不同的時間段,基金的淨值也會出現漲跌變化。

處于封閉期的基金,開始建倉了嗎?會不會出現虧損呢?下面詳細和大家說說。

01 正確區分“基金募集期”與“基金封閉期”


開放基金從資金募集到正常交易,通常要經歷三大周期,募集期、封閉期和正常申購贖回期。

    第一,募集期期間,基金公司通過直銷機構或者銀行等代銷機構,向投資者銷售新發近,募集資金。在這個階段,投資人只能買入基金,不能賣出份額。
募集期最長不超過三個月,如果提前達到份額數,募集期可以提前結束;如果無法達到預期規模,則基金不能成立;如果超出份額限制,則不能確認。

基金公司為了避免募集的資金量過大,進而影響投資效率,通常會對募集限額進行限制,根據既定的限額實行按比例配售。

為什麼封閉期的基金,沒建倉也會虧損,虧的是啥?

    第二,封閉期,此時開放式基金已經完成募資,基金管理人根據基金契約或者招募說明書開始建倉,這段時間,基金不接受申購和贖回。
封閉期是開放式基金的必經階段,它為基金經理提供了相對平穩的建倉時間,基金經理要盡快達成基金預期的持倉倉位。例如,某混合型基金要求持股比例超過80%,即封閉期結束,基金經理要完成建倉。

新基金的封閉期不得超過3個月,具體持續時間,由基金經理根據市場行情、建倉速度以及基金規模確定。最近的新發基金封閉期都比較短,不少基金十幾天就開放申購贖回了。

    第三,正常申購贖回期,封閉期結束,新發基金就可以正常申購和贖回了,投資人可以根據開放基金當天的淨值,自由買入或者賣出。
綜上,進入封閉期的基金已經開始進行建倉,有了股票買賣的操作,基金自然會出現盈利或者虧損。題主應該是弄混了“封閉期”與“募集期”的概念,導致誤判。

02 封閉期的基金為什麼會出現虧損?


    第一,不同類型的基金,封閉期表現各不相同。
經過20多年的發展,如今的基金市場存量基金已經超過6000支,種類繁多,不同的基金差別很大。

貨幣型基金和債券型基金的主要投資標的是“固收類資產”,因此封閉期內通常能夠獲取收益,只是由于封閉期間尚處于建倉期,收益水平相對較低。

主動型基金和被動型基金主要投資“股票市場”,因此封閉期的收益情況就無法確定,如果建倉時恰逢股市大跌,封閉期結束,淨值跌破1月,也是有可能的。

    第二,股票買賣導致出現虧損。
新基金發行時,對于基金的持股比例是有嚴格限制的。根據《證券投資基金運作管理辦法》第四章基金的投資和收益分配,股票型基金要有60%以上的基金資產投資于股票,債券型基金要有80%以上的基金資產投資于債券。

為什麼封閉期的基金,沒建倉也會虧損,虧的是啥?

對于股票型基金而言,基金經理要在封閉期內,大量購入股票,保證基金在三個月之內完成建倉,持股比例達到相關法律法規的要求。

建倉的過程中,哪怕市場節節下跌,基金經理也必須持續買入,此時,基金淨值就會出現下跌,基金出現虧損也就不足為奇了。

在市場下挫的行情中,封閉期內基金出現的虧損,正是股票投資的損失,畢竟股票型基金的業績表現,是與A股市場同步的。

基金的建倉規則,也是很多人不願意買入新基金的原因。規則限定之下,基金經理的決策空間很小,哪怕對于市場表現不看好,基金經理也必須快速吸納股票,在超短期的封閉期內,完成建倉。

    第三,基金各項費用導致淨值下跌。
除了購買股票可能導致虧損之外,基金的各項費用也是處于封閉期內基金虧損的原因。

除了申購和贖回費用之外,基金費用還涉及管理費、托管費和銷售服務費等等。這些錢主要用于基金的日常運營管理、用于支付基金經理報仇、支付銀行保管費或者支付銷售機構佣金。

為什麼封閉期的基金,沒建倉也會虧損,虧的是啥?

通常,上述的相關費用是按日計提的,無論基金的業績表現如何,是賺錢還是虧錢,基金公司都會根據投資人持有基金的份額,按比例收取費用。

因此,基金雖然處于封閉期,還是需要支付各類費用,進而導致投資者權益減少,基金出現小幅度虧損。

綜上,處于封閉期的基金已經開始建倉,對于貨幣型基金和債券型基金而言,出現虧損的可能性微乎其微;但是對于股票型基金而言,基金經理買賣股票的行為,就可能導致虧損;除此之外,基金的相關費用,也是基金虧損的重要原因。

以上是我的一點看法,希望對你有幫助,也歡迎在留言區一起探討。
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頭條資訊發表於 2020-7-13 19:02:45
很多投資者以為基金封閉期,既不能申購也不能贖回(部分基金封閉期後期會先開放申購,但仍不能贖回),因此封閉期內基金淨值應該是不變的!
但實際情況是,封閉期的基金淨值也是會變化的。且封閉期基金會根據自身情況持有一定倉位。因此在此期間內,淨值漲跌都屬于正常情況。
首先基金封閉期的作用︰

為什麼封閉期的基金,沒建倉也會虧損,虧的是啥?通過上圖定義,可以看出,基金封閉期的主要作用為以下幾點
1、方便基金管理者在封閉期內進行募集後的後台管理;
2、為今後恢復正常申購贖回,做好充足準備;
3、基金管理者即基金經理,需要在基金封閉期內對基金進行初步的投資安排,其中包括初步建倉與資產組合的分配等操作;
4、基金封閉期不得超過三個月;
再來看下基金招募說明書中對基金募集期的倉位要求︰

為什麼封閉期的基金,沒建倉也會虧損,虧的是啥?通過上圖可以看出,基金封閉期內建立初始倉位,是封閉期的一項重要且必須完成的任務!
比如某只混合型基金,要求股票倉位最低要達到60%,則該基金需在三個月的封閉期結束前,股票資產必須達到上述最低比例才行!
因此,基金封閉期,並非如問題所描述的基金無倉位,相反在封閉期結束時,肯定是達到了招募說明書中規定的最低倉位的!
為何很多投資者誤認為封閉期內基金倉位應該不變︰

有類似觀點的投資者其實並不在少數,究其原因主要是由于一些不成文的規定或習慣導致。
15年後,由于股市一直低迷,基金銷售舉步維艱。但銷售人員還是要拼命銷售,否則由于業績考核等壓力,很多銀行,券商的客戶經理及其他有銷售指標的員工,就不得不用自有資金,甚至自己的當月工資買入部分,來沖業績完成考核。
16-17年間,很多客戶經理為完成最低考核指標,自己買入幾只,甚至十幾只基金的大有人在!
甚至有些銷售較差的基金,大部分規模都是這些客戶經理,銷售人員或基金公司自有資金拼湊起來,才最終完成募集的。
類似情況非常普遍,基金公司,基金經理其實對此情況也非常清楚。因此大部分基金經理,在路演時便會明確說明,該只基金會在封閉期結束最後幾天才建倉。
由此可以最大程度上降低基金的淨值波動風險,一到封閉期結束,方便那些銀行券商銷售人員立即贖回。
如此運氣差點的,也就虧個1%-2%,一般情況下就損失個申購費贖回費,運氣好甚至能略賺一些。但那些選擇一直持有不及時贖回的,幾個月後虧損個10%也非常常見!
包括現在很多基金經理路演時,也會明確說明建倉時間。
因此,大部分基金的淨值在封閉期的前期,中期,幾乎是不變的,只有在最後幾天才會發生變化。
很多投資者就誤以為封閉期內,基金淨值是不會變化的。看到淨值下跌就覺得困惑,其實了解上述情況,再來看封閉期內淨值漲跌,也就非常容易理解了。
而目前股市相比前些年略有好轉,部分基金根據自己的判斷,選擇在募集期的早期就建倉,或者緩步建倉也非常多。
一旦踫到在此期間,股市波動略大,就會產生封閉期內基金淨值較明顯波動,因此該問題歸根結底,封閉期內的淨值盈虧還是由于基金封閉期內所持有的資產漲跌導致!

123457000發表於 2020-7-13 19:02:47
虧的是發行的費用,可能會有律師費,審計費,以及銀行的發行渠道費等等。

0Zombies0發表於 2020-7-13 19:02:58
基金經理“偷吃”啦?為什麼封閉期的基金也會出現虧損呢?
基金發行過程

看到題目就會有一個疑問︰封閉期的基金沒有建倉嗎?
事實上開放式基金的發行一般分為三個流程︰募集期、封閉期、存續期
ヾ募集期
從基金開始發布招募公告到基金成立的這段時間為募集期,這個階段投資者只能認購基金份額無法贖回。
一般基金的募集期在1到3個月不等,不過這兩年基金市場火爆,大多數新基金在短短一兩周內就能完成募集,甚至少數爆款基金兩天就能完成募集,超額募集的基金會通過配比的方式進行基金份額分配。
在完成目標份額的募集之後,基金就會結束募集,經過審計驗資後進入封閉期;如果募集期結束沒有達到招募說明公告上的規模,則這只基金不能成立。
為什麼封閉期的基金,沒建倉也會虧損,虧的是啥?ゝ封閉期
基金完成募集並且宣告基金合同正式生效之後,基金進入封閉期,這個階段投資者無法進行基金申購與贖回。
對于開放式基金而言封閉期是一個必經的階段,基金經理可以在這段時間內進行建倉操作,封閉期的長短主要看基金經理根據市場行情、基金規模的建倉速度,不過在《證券投資基金運作管理辦法》中規定開放式基金的封閉期最長不得超過3個月,這兩年股市行情不錯的情況下,基金經理的建倉速度都很快,封閉期都很短。
(注意重點︰封閉期的基金是會建倉的,只有募集期的基金才不會建倉,而只要建倉有了股票的買賣,基金出現虧損就很正常了)
ゞ存續期
存續期指的是在基金完成建倉操作,封閉期結束之後可以正常的申購贖回的階段。
正常情況下這個階段的基金都是可以申購的,但是在市場行情比較好的情況下也有少部分基金為了控制規模便于基金經理掌控,也可能停止申購。
為什麼封閉期的基金,沒建倉也會虧損,虧的是啥?封閉期的虧損

封閉期的基金為什麼會虧損呢?虧損的都是些什麼?
封閉期的基金出現虧損,主要有兩個原因︰
ヾ建倉後的淨值波動
前面已經提到封閉期是基金募集結束之後建倉時間,不同類型的基金投資標的不同,那麼出現虧損的概率也不相同。例如︰
貨幣基金投資方向是低風險的貨幣市場,基本上不可能出現虧損;債券基金投資方向是中低風險的債券市場,很少可能出現虧損,不過前段時間債券市場波動很大,這段時間為募集期的債券基金可能就有虧損的;還有投向股市的基金在持倉之後,因為股票的下跌出現淨值的回撤也很正常。
這種虧損就是正常的投資上的虧損,因為基金經理要在比較短的時間內倉促建倉,無法保證投資過程中取得正收益的概率,這也是很多投資者不喜歡在募集期就申購新基金的原因。
ゝ費用
在我們進行基金的申購和贖回時一般會看到申購費與贖回費,但是實際上基金投資中還包括有運作費、管理費、托管費、銷售服務費等一系列的費用。
從這些費用的名稱上就能發現主要是用于支付基金公司、基金經理、銀行等的費用,不管基金掙錢還是虧錢,這些費用都會按日計提直接表現在基金淨值上,這也是很多人說基金公司是穩掙不賠的原因。
這種“虧損”就相當于是購買了專業的金融服務的費用。
為什麼封閉期的基金,沒建倉也會虧損,虧的是啥?綜上︰一方面由于封閉期是有建倉操作的,那麼因為市場的變化,基金淨值出現下跌可能導致虧損;另一方面則是因為在基金的運作過程中,會產生一些費用,在基金沒有掙錢的情況下這些費用的發生也會導致“虧損”。
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123457000發表於 2020-7-13 19:03:09
首先,公募基金公布持倉是每季度公布一次,存在時間滯後性。有可能基金已經逐步建倉,但沒有到基金公布持倉時間節點,基金沒有公布,投資者無法看到,也就無法判斷。有時會給人一種錯覺,就是基金沒有建倉,卻隨市場同步下跌。
其次,基金除申購贖回費用外,還會收取基金管理費、基金托管費、銷售服務費等,涉及到支付給基金管理人報酬,支付銀行保管費、處置基金信托財產費用,支付銷售機構佣金、基金的營銷費用以及基金份額持有人服務費等。
其數額一般按照基金淨資產值的一定比例,從基金資產中提取,且和基金是否減倉、盈虧沒有關系。
因此,雖然基金沒有建倉,還是需要支付各類費用,會導致投資者權益減少,基金出現微小虧損。

為什麼封閉期的基金,沒建倉也會虧損,虧的是啥?
為什麼封閉期的基金,沒建倉也會虧損,虧的是啥?
為什麼封閉期的基金,沒建倉也會虧損,虧的是啥?

kknews.cc發表於 2020-7-13 19:03:29
通常,基金在發行後通常都會有一個封閉期,在封閉期內投資者不能進行申購和贖回。那麼,基金封閉期會虧嗎?我整理了以下內容,快來看看了解一下吧!
據了解,基金封閉期針對的主要是開放式基金。它非常好理解,簡單來說就是基金成功募集足夠資金宣告基金合同生效後,會有一段不接受投資人贖回基金份額申請的時間段。那麼,基金封閉期會虧嗎?
這個問題不能一概回答,因為基金種類不同,會發生的情況也會不一樣。有些基金在封閉期內不僅不會虧,還會有收益。如貨幣基金和債券基金,如果它們的封閉期正處于建倉期,那麼收益相對會低一些。而股票基金在封閉期內面臨虧損的風險會比較大,一旦股市下跌,股票基金在封閉期過後基金淨值就會降低,從而發生虧損。
那麼,基金封閉期一般多久呢?這個問題的回答是不確定的。每種基金的封閉期因基金品種不同有所差異,短的十幾天到一個月,長的3個月甚至半年,而根據《證券投資基金運作管理辦法》規定,基金封閉期最長不能超過3個月。至于封閉期具體時間多久,這要管理人綜合考量市場、建倉速度以及首發規模而定。
綜上,基金封閉期會不會發生虧損需要看基金種類和市場行情。投資者在基金封閉期時不能對基金完全撒手不管放置一邊,依然需要盯緊市場相關情況,為封閉期後的基金操作做一個充足的準備。這樣,投資者在面對基金封閉期後的盈虧情況時才能迅速做出判斷。

jimmy肖明發表於 2020-7-13 19:03:32
服務費這些是按天扣除的,基本會有操作吧,你看不到他們操作而已!

kknews.cc發表於 2020-7-13 19:03:36
封閉期是該基金不能申購贖回,一般基金成立就可以建倉了,虧損是因為有倉位。

頭條森林發表於 2020-7-13 19:03:41
題主應當是將基金的募集期和基金的封閉期搞混了,募集期才沒有建倉,封閉期恰好是開始建倉,有建倉自然就有盈利或虧損。
募集期和封閉期是兩個時期,時間一般都是不得超過三個月,這兩者很容易搞混,但這兩者主要的區別就是建倉與未建倉。
基金募集期結束後如不符合設立基金的要求,基金公司將退還投資者的資金,並支付銀行同期利息。也就是說,在基金的募集期內,基金是不建倉的,而募集期一結束,若基金成立,便會進入基金的封閉期。
基金的封閉期便是基金開始建倉,為了避免建倉帶來的流動性問題,保障基金的運作,封閉期就油然而生了有建倉就會有持倉,而持倉的有價證券有價格波動,便會導致盈利或虧損。
封閉期是相對于開放期而言的時期,而開放期有長有短。比如封閉期結束以後就是開放期,那麼該基金就是開放式基金;若封閉期超過三個月,例如一兩年,而隔一段時間開放期只有十天半個月,那麼該基金就是封閉式基金。
難道封閉式基金在封閉期就不建倉了嗎?顯然封閉期並不是不建倉,而是不提供申購和贖回,為了保障初始狀態的基金運作,正是正在建倉的時候封閉期自然就會有淨值漲跌,也就會有盈利與虧損。

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