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湯臣倍健閃崩背後︰募資36億給澳大利亞填坑,一高管拿1984萬年薪 - 上班金融地產

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湯臣倍健閃崩背後︰募資36億給澳大利亞填坑,一高管拿1984萬年薪

頭條資訊發表於 2020-7-16 22:54:09
文 | AI財經社 仉澤翔

編 | 鹿鳴

本文由AI財經社原創出品,未經許可,任何渠道、平台請勿轉載。違者必究。

湯臣倍健閃崩背後︰募資36億給澳大利亞填坑,一高管拿1984萬年薪

增發36億元卻引來了一場暴跌。

6月29日,節後首個交易日,A股開盤後,保健品巨頭湯臣倍健一字跌停,最終以19.81元的跌停價報收。引發本輪跌停的重要原因是湯臣倍健于節前公布的一則高達36億元的增發公告。

根據公告,湯臣倍健本次擬向35名特定對象發行股票不超過1.6億股,募集資金總額不超過36.08億元,平均每股發行價為22.55元。

募資用途存疑

用增發來籌集資金沒問題,這筆錢備受關注的矛盾主要在于用途。根據公告,本輪募集的36億將主要投入珠海生產基地五期建設、珠海生產基地四期擴產升級、澳洲生產基地建設、營養與健康管理中心、數字化信息系統項目等五個項目,並為集團補充流動資金。

其中僅澳洲生產基地建設這一項,湯臣倍健就將為其澳大利亞子公司LSG投資3.9億元,是五大項目中,佔用資金第三多的一項。首期投入將主要用于改造益生菌生產廠房、建設益生菌粉劑瓶裝生產線、益生菌粉劑條包生產線、益生菌硬膠囊生產線以及膳食營養補充劑片劑生產線各1條。整個項目的回收周期為7.66年。

值得注意的是,截至2020年一季度末,湯臣倍健的貨幣資金仍有23.55億元,而珠海生產基地的建設資金在公司的上一輪募資後已經開工,募資總額僅用了35.5%。此前在給深交所的回函中,湯臣倍健表示,珠海生產基地4期將在2020年2月試產。

因此換句話說,湯臣倍健本次增發實則是“項莊舞劍,意在澳大利亞”。

此項目之所以備受關注,與湯臣倍健2019年出現的巨額虧損密不可分。2019年財報數據顯示,湯臣倍健全年實現營收2.62億元,淨虧損3.56億元。這是這家保健品行業龍頭上市十年以來的首次虧損,主要原因就是收購LSG後,相關業績不達標,為湯臣倍健造成了15.7億元的商譽減值。

“沒料到第一次下手的海外並購就在短時間內出現巨大商譽減值,直接帶來公司上市以來的第一次虧損。”湯臣倍健董事長梁允超對這筆收購案的結果十分感慨。

湯臣倍健閃崩背後︰募資36億給澳大利亞填坑,一高管拿1984萬年薪

值得一提的是,盡管出現上市十年以來首次虧損,湯臣倍健仍向全體股東分紅5.7億元。而在此前多年,湯臣倍健一直以高分紅著稱,2017年至2019年,合計分紅17.89億元,截至2019年底,仍有接近7億元利潤未分配。

對股東大方,對自家高管也不手軟,巨虧之下,湯臣倍健在2019年仍給了自家高管足夠的回報。集團董事湯暉在2019年從公司獲得1984萬元的報酬,在A股市場3758家公司中排名第7。

溢價34倍收購代購品牌

湯臣倍健關于LSG的收購案緣起于2018年。

2018年8月,為實現產品線多元發展,布局全球市場,湯臣倍健以35.14億元現金收購了澳洲LSG 100%股權。湯臣倍健給LSG的評估值約35.62億元,溢價34.11倍;收購完成後,湯臣倍健的賬面增加了約22.38億元商譽和約16.12億元無形資產,新增資產合計約佔公司當期淨資產的67.5%。

公開信息顯示,LSG成立于1993年,是澳洲益生菌市場規模最大的企業之一,主營以益生菌健康食品為主的系列保健品。“Life-Space”(益倍適)是LSG主打品牌,2015年通過跨境電商、代購等方式進入中國市場,其中代購業務帶來的收入一度佔據LSG收入的60%。

不過,據在2019年3季度前,LSG對湯臣倍健的業績並未產生負面影響,在3季報中,也未披露LSG的具體營收情況。財報顯示,公司在3個季度內總共累計完成盈利11.9億元,由于完成對LSG的收購,公司現金流淨額同比增長107.49%,

巨虧來的如此突然。湯臣倍健在財報中解釋,受《電子商務法》實施影響,2019年LSG在澳洲市場的業績未達成預期。根據《企業會計準則第8號-資產減值》相關規定,2019年底公司對合並LSG形成的商譽進行了減值測試。

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據悉,2019年《電商法》出台後,跨界電商被戴上了“緊箍咒”,此前處于法律盲區的個人海外代購將受到約束,納入監管範疇。根據電商法,經營者一旦違規最高罰款200萬元。

湯臣倍健的總經理林志成在接受媒體群訪時表示,“當時我們在並購的時候,雖然已知道2019年即將推出《電子商務法》,但對于這個法規將對行業的沖擊預判,與實際情況有比較大的偏差。”


作者:一點資訊

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